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        美聯儲12月加息預期強烈,持續提振美元指數

           信息來源:ySwxRhtmD時間:2020-03-31 09:42:32

        周一(10月30日)隨著美國經濟實力的增強,加息的理由也在不斷加強,12月的加息預期是強烈的。金融市場仍對美聯儲的貨幣政策路徑預測持懷疑態度,道明證券策略師認為,美元在明年初可能會下跌。

        就業市場

        美國就業數據將難以解讀,因為他們正在從9月的颶風中恢復過來,但仍會受到影響。過去幾個月,就業崗位的增長速度明顯放緩,而工資增長出現回升,這兩種趨勢都應該有所修正。

        當一場自然災害襲來時,工資較低的工人不太可能得到報酬,這將使平均工資增長暫時上升。但是就業增長的潛在趨勢一直保持在17萬人左右,所以任何低于17萬人都可能被解釋為增長動能的喪失。

        預期若工資增大達到2.7%和非農就業人數達到20萬,將表明就業崗位的反彈。若工資增長回落則影響可能是中性的。美元持續走高可能需要從薪資數據中獲得一些信息,從而讓市場對美聯儲在2018至2019年進一步加息感到更加興奮。

        加息預期

        美聯儲持續不斷的放風,充分利用了市場對12月加息的預期,對美元起到了持續的提振作用,但低通脹仍令人擔憂。預計加息會在12月如期到來,因為市場預期仍保持著較高的水平。稅收改革仍有可能在今年被推遲,而政府停擺的風險,以及美聯儲主席的人選,也會對美元造成壓力。在2017年下半年,GDP的增長率預計平均在2%以上,而通貨膨脹仍然會讓人更加失望。

        在今年的大部分時間里,通脹都低于預期,我們終于看到了通脹正在好轉的證據。燃料和大宗商品價格是貢獻者,而生產者價格指數(PPI)顯示,由于美元今年的下跌,管道壓力正在上升。隨著工資的上漲,我們可以看到通脹得到了更多的上行動力,尤其是在國內需求旺盛的環境下。

        財政政策

        越來越多人相信,特朗普總統將于今年或2018年初實行稅收改革,這將為本已非常積極的增長故事提供額外的推動力。大規?;A設施投資的前景看來仍然遙遠。

        美聯儲官員預計美聯儲12月加息及明年再加息3次。他們不僅指出了健康的增長和通貨膨脹的前景,而且還有相當寬松的金融環境(平坦的收益率曲線和疲軟的美元),“有點過高”的資產估值和對金融穩定性的擔憂——長期的低利率鼓勵了“高風險”的借貸。

        漸進的美聯儲加息路徑,對特朗普貿易的放松,以及全球利率上行壓力緩解,應該會使美國國債收益率以更溫和的速度上升。然而,美聯儲可能會繼續感受到加息壓力,而壓力的來源正是美聯儲的資產負債表。

        市場認為,美元的修正反彈正接近尾聲,隨著趨同交易重新獲得吸引力,美元將在2018年初走弱。下一個美聯儲主席是短期風險,從宏觀條件看,相比于美聯儲,其他央行可以更快、更多的加息。


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